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泰达宏利基金庄腾飞:2020年"仓位结构有效性和适度逆向思维"重要性凸显

2020-03-10 18:13:52 来源:创商网 华资实业20%大肉分享

  受境外疫情持续发酵和年初A股上涨过快的共同影响,2月行情已以低开低走的形势收官。回顾2020年前2个月,在疫情防控进展不断更新的驱动下,A股出现明显的板块轮动,科技、消费、医药、周期等板块轮番登场。

  对于接下来行情的演进及投资策略泰达宏利基金庄腾飞表示,2019年很多行业的估值都有充分的扩张,尤其2020年因为疫情的干扰,对于全球经济活动都有冲击,2020年全市场很难出现企业盈利和基本面超预期上行,市场分化将更加明显。这一背景下,2020年投资难度会有显著提升,因此,需要更加重视组合仓位的有效性跟适度的逆向思维,可能会更好的应对2020年A股市场的宽幅波动。

  当前的宏观经济背景下,为什么需要更加重视具备持续成长能力的优质品牌公司?,庄腾飞指出,第一,从长期来看,中国大陆具备长期成长能力和分红能力的优质的权益资产将是中国地区资产配置的核心方向,未来会优于不动产,并且伴随着全球利率的下行,具备经营壁垒和长期增长能力的企业会有很高的估值溢价,这在消费品和医药领域的海外投资实践中比较明显;第二,伴随全球经济放缓和老龄化,地缘政治冲突增加,而海外美股处于长周期的高位,在A股市场也会有大幅波动,因此,强调组合持有标的的品牌价值,是为了投资组合能够在狂风暴雨中拿的住,企业扛得住;第三,伴随着流量加速的时代,企业经营扁平化,影响力加速扩张,优质品牌企业的下沉速度远超以往,互联网时代的赢者通吃、马太效应的情况正在各行业出现。

  因此,我们的投资组合希望能秉承长期主义,核心投资在具备持续成长能力的优质品牌企业,并把行业重心落在“中盘消费+硬科技”上,通过中长期的持有去获取内生业绩增长。。

  “中盘消费和硬科技”的具体投资范围,庄腾飞表示,中盘消费的里面比较关注的品种有医药、日化与化妆品、汽车及零部件等细分行业。在硬科技里面则比较关注电子、通信、5G产业链等行业。从长期的角度,投资组合的侧重点,会落在医药和电子行业,这两个行业里具有比较多长期成长能力强的优质品牌公司。

  而对于投资者普遍关注的市场风险的控制,庄腾飞则明确指出,为了有效控制投资组合风险,会看重仓位的有效性与逆向思维,在组合的一些底仓的配置之外更加地重视底部的优质个股,尤其是那些前两年没有扩张,预期比较低,股价相对在低位的一些细分的隐形冠军。在具体投资组合上,庄腾飞强调,在组合的核心结构“中盘消费+硬科技”之外,还保留两个对冲结构:一个是高股息的红利股,比如银行、地产等;另一个是农业板块,如优质的养殖股,用以应对二季度可能因为灾害和供应缺口带来的通胀压力。

关键词阅读:庄腾飞 红利股 隐形冠军 投资组合 中盘

责任编辑:崔玉惠
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